DECO 모형과 DCC 모형의 비교분석 : 금융시장 사례연구

Abstract

금융시계열에 있어서 고차원의 행렬을 포함하는 분석은 감각적이고 합리적인 추정에 있어서 일반적인 문제로 여겨지고 있다. 이번 연구는 기존의 DCC 모형에 대한 문제점이었던 추정상의 한계와 고차원의 행렬을 다룰 때 나타나는 문제, 그리고 잔차의 상관관계에 대한 문제점을 보완한 DECO 모형을 실증적으로 비교함으로써 추정된 결과의 변동성을 줄이는데 그 목적을 두었다. 두 모형을 기본으로 하여 국제 원유와 국가별 주식 간 동태적 상관관계를 추정한 결과, DECO 모형에서 기존의 DCC 모형보다 더 낮은 변동성을 포함한 시-가변적 상관계수의 결과를 확인할 수 있었다. 또한 out-of-sample 예측력을 평가한 결과, 모든 표본에서 DECO 모형의 예측력이 더 높다는 것을 입증할 수 있었다.