이연법인세자산의 기업가치관련성 및 기업지배구조의 역할

초록

본 연구의 목적은 경영자의 재량이 반영된 이연법인세자산이 기업가치와 관련이 있는지 검증하고, 이와 같은 가치관련성에 기업지배구조의 특성이 영향을 미치는지 분석하는데 있다. 2011년부터 2020년까지의 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 실증 분석을 진행한 본 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 이연법인세자산은 평균적으로 기업가치와 유의한 음의 관계가 있는 것으로 나타났다. 둘째, 경영자의 재량 및 이익조정을 통제하는 역할을 하는 기업지배구조의 특성이 이연법인세자산의 부정적인 기업가치 관련성을 완화하는 역할을 수행하는 것으로 나타났다. 특히 사외이사, 감사위원회, 외국인투자자지분율, 그리고 Big 4 감사인은 이연법인세자산과의 상호작용항에서 기업가치와 유의한 양의 관계가 있는 것으로 나타났다. 본 연구는 경영자가 재량적으로 인식한 이연법인세자산 계정이 기업가치를 판단하는 정보를 제공해주며 특히, 기업의 지배구조가 이연법인세자산의 기업가치에 추가적인 영향을 미친다는 점을 밝힘으로써, 회계정보를 실질적으로 이용하는 이해관계자들에게 유용한 시사점을 제공할 것으로 기대된다. 또한 본 연구는 국제회계기준 도입 이후 경영자가 재량적으로 인식한 이연법인세자산이 이익조정의 수단으로 이용될 가능성이 높아진 시점에서 기업지배구조가 경영자의 이익조정 유인을 통제하는지 실증했다는 점에서 의의가 있다.

키워드