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국제상품시장과 채권․주식시장의 가격 및 변동성의 상호연계성에 대한 연구
Transmission of Price and Volatility in International Commodity, Bonds, and Stock Markets
- 김진호;
- 서병선
초록
최근 국제상품시장의 가격 변동이 증가하고 변동성의 지속성 역시 확대하는 추세이다. 본 연구는 국제상품시장과 채권․주식시장의 가격 동조화 현상 및 변동성의 상호 연계성을 VAR-다변량 GARCH 모형으로 분석하였다. 금융시장간 수익률 및 변동성의 전이효과를 밝히기 위하여 다양한 국제상품가격지수와 국제 유가, 금 가격 등 품목별 상품가격을 사용하였고 주식․채권시장에는 S&P500 주가지수와 미국 재무성증권(TB) 수익률을 이용하였다. 분석기간 1990년 1월～2009년 7월에 대하여 주별 자료로 분석한 결과, 국제상품시장과 주식시장의 수익률과 변동성의 전이효과를 발견하였다. 특히, 국제상품시장의 가격 변동성이 증가한 2003년 이후 국제상품시장과 주식시장의 변동성 전이효과의 크기와 유의성이 2003년 이전에 비하여 큰 폭으로 증가하였다. 이 결과는 최근 국제상품시장과 주식시장의 상호연계성이 증가하고, 금융시장에서 국제상품시장의 중요성이 확장하고 있음을 시사한다
키워드
Commodity Market; Multivariate GARCH; Volatility; Transmission; Commodity Market; Multivariate GARCH; Volatility; Transmission; 상품시장; 다변량 GARCH; 변동성; 상호 연계성; 전이효과
- 제목
- 국제상품시장과 채권․주식시장의 가격 및 변동성의 상호연계성에 대한 연구
- 제목 (타언어)
- Transmission of Price and Volatility in International Commodity, Bonds, and Stock Markets
- 저자
- 김진호; 서병선
- 발행일
- 2010
- 저널명
- 국제경제연구
- 권
- 16
- 호
- 2
- 페이지
- 1 ~ 29