비관측 요소 모형을 이용한 오쿤의 법칙 실증적 분석

Abstract

본 연구는 1990년 1월부터 2013년 12월까지 우리나라의 월별 산업생산지수와 실업률 사이의 안정적인 음(-)의 상관관계의 존재여부를 비관측 요소 모형(Unobserved Component Model)을 이용하여 확인하였다. 이 경험 법칙은 Okun의 법칙이라고 불린다. 본 연구에서는 산출량과 실업률 사이의 관계를 확인하기 위한 전통적인 모형인 1계차분 모형과 GAP 모형을 소개하고, 두 모형의 한계점을 밝힌다. 이후 한계점을 보완한 비관측 요소 모형을 이용하여 오쿤의 계수를 실증적으로 분석하였다. 추정결과 1계차분 모형과 GAP 모형의 경우 오쿤의 계수 값은 각각 1.1, 1.6으로 확인되었다. 반면에 비관측 요소 모형의 경우 일시적 요소에 의한 계수 값은 3.6, 영구적 요소에 의한 계수 값은 4.1로 보다 정확한 값으로 나타났다. 또한 많은 거시경제적 시계열은 두 개의 비관측 요소로 분해되고 이러한 변수의 비관측 요소 사이에는 중요한 관련성이 존재한다는 사실에 근거하여 두 요소의 관계를 확인하였다. 분석결과 산출량과 실업률 모두 영구적인 충격과 일시적인 충격 사이의 관계는 음의 상관관계임을 확인할 수 있었다. 특히 시계열 간의 상관관계 분석에서 일시적 충격 사이의 음의 상관관계는 우리나라의 경기변동의 절대적인 크기에 따라 민감하게 반응하는 것으로 나타났다. 또한 산출량과 실업률의 관계는 일시적인 요소 보다 영구적인 요소에 의해 더욱 강하게 연결되어 있는 것으로 나타났다. 이것은 우리나라의 전체 경기변동이 영구적인 충격의 영향을 받는 것으로 설명할 수 있다.