주주가치경영과 금융화는 고용 및 임금결정에 어떠한 영향을 미치는가? 한국기업자료를 이용한 분석

Abstract

본 연구는 주주가치 경영을 반영하는 EVA가 고용과 임금에 미치는 영향을2000-2010년 기간의 상장사 455개 한국기업을 대상으로 실증 분석하였다. 요약하면, 첫째, 주주가치 경영이 고용에 영향을 미치는 첫 번째 경로로 ‘기술변화 혹은 효율성 제고효과’를 고려하였다. EVA더미와 ROE로 주주가치경영을 대리하여추정한 결과 첫 번째 경로는 유의미하지 않거나 명확치 않았다. 둘째, 주주가치경영이 고용에 영향을 미치는 두 번째 경로로 그것이 노동수요를 좀 더 탄력적으로만들었는지를 고용방정식을 이용, 추정하였다. 추정결과 주주가치 경영이 노동수요 탄력도를 증가시키는 것으로 나타나 두 번째 경로는 확인할 수 있었다. 셋째,주주가치 경영의 임금에 대한 영향은 모든 추정결과에서 음(-)의 부호를 보이면서 유의미한 것으로 나타나 주주가치 경영의 강화는 임금결정에 부정적으로 작용했음을 보여주고 있었다. 마지막으로 주주가치경영의 강화가 기업내 노동분배율을 악화시키는 것을 확인할 수 있었다