대표주관사의 특성이 신규상장기업에 미치는 영향:코스닥시장을 중심으로Effects of Characteristics of Representative Underwriting Companies on IPO Firms:Evidence from KOSDAQ Market
- Other Titles
- Effects of Characteristics of Representative Underwriting Companies on IPO Firms:Evidence from KOSDAQ Market
- Authors
- 이상혁; 최우석
- Issue Date
- 2022
- Publisher
- 한국회계정책학회
- Keywords
- 대표주관사; 시장조성자; 순자본비율; 투자수익률; 재무보고품질; representative underwriting companies; market maker; net capital ratio; return on investment; financial reporting quality
- Citation
- 회계와 정책연구, v.27, no.2, pp.1 - 30
- Indexed
- KCI
- Journal Title
- 회계와 정책연구
- Volume
- 27
- Number
- 2
- Start Page
- 1
- End Page
- 30
- URI
- https://scholar.korea.ac.kr/handle/2021.sw.korea/143489
- DOI
- 10.21737/RAPS.2022.05.27.2.1
- ISSN
- 2635-8611
- Abstract
- [연구목적]본 논문은 대표주관사의 특성이 코스닥시장 신규상장기업의 수익률과 재무보고품질에 미치는 영향을 분석하였다.
[연구방법]구체적으로, 대표주관사의 주요특성인 직전연도 시장조성자 지정 여부와 직전연도 순자본비율에 중점을 두고, 2014년부터 2019년까지 264개의 표본을 활용하여 실증분석하였다.
[연구결과]분석결과, 직전연도 시장조성자 지정 여부는 상장일 수익률과 유의한 양(+)의 관계, 직전연도 순자본비율은 Kothari et al.(2005)의 성과-조정 재량적발생액과 유의한 음(-)의 관계를 나타내었다. 이는 대표주관사가 수익성 있는 신규상장기업을 선별할 수 있는 능력과 신규상장기업의 이익조정 유인을 줄일 수 있는 능력을 보유하고 있다고 해석할 수 있다.
[정책적 시사점]본 논문은 대표주관사의 선행연구를 확장하고, 대표주관사의 개별 특성을 활용하여 대표주관사가 신규상장기업의 수익률과 재무보고품질에 미치는 영향에 대한 실증결과를 제시하였다. 또한 대표주관사의 신규상장기업에 대한 책임 강화와 관련된 정책적 시사점을 제공하였다.
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