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암호화폐 시장의 변동성 파급효과에 관한 연구Price and Volatility Spillovers across Cryptocurrency Markets

Other Titles
Price and Volatility Spillovers across Cryptocurrency Markets
Authors
임재옥김동주
Issue Date
2018
Publisher
한국자료분석학회
Keywords
Cryptocurrency; DCC; MGARCH; generalized variance; collective correlation.; 암호화폐; 시간가변상관계수; 다변량 GARCH; 일반화분산; 집합상관성.
Citation
Journal of The Korean Data Analysis Society, v.20, no.4, pp 1883 - 1895
Pages
13
Indexed
KCI
Journal Title
Journal of The Korean Data Analysis Society
Volume
20
Number
4
Start Page
1883
End Page
1895
URI
https://scholar.korea.ac.kr/handle/2021.sw.korea/79154
DOI
10.37727/jkdas.2018.20.4.1883
ISSN
1229-2354
Abstract
본 연구는 암호화폐를 투자대상 금융자산으로 보는 관점에서 암호화폐의 특성을 살펴보고, 금융시계열분석 모형을 이용하여 4대 암호화폐 시장의 가격, 변동성 이전효과를 분석하였다. 또한 시장 간 시간가변 상관계수변화를 관찰하고 전체시장의 종합적인 변동성과 상관성을 측정하였다. 분석결과 다음과 같은 점을 확인하였다. 첫째, 4개 암호화폐 시장 간에 뚜렷한 가격이전효과는 나타나지 않았고, 변동성이전효과는 시장간 상호작용이 뚜렷이 나타났다. 이는 암호화폐 가격의 높은 변동성에 기인한 것으로 전날의 가격 정보는 이미 과거가 되어 당일의 가격에 유의한 영향을 미치지 못하지만 높은 변동성은 다른 시장에도 유의한 영향을 미치는 것을 확인 할 수 있었다. 둘째, 시장간 상관관계 변화와 전체 시장의 일반화분산, 집합상관성의 변화를 확인한 결과, 세 가지 지수 모두 주식시장보다 단기간에 급격한 변화가 나타나는 것을 확인할 수 있었다. 암호화폐의 높은 가격 변동성은 높은 수익성과 함께 시장간 변동성 이전, 상관관계 모두에서 급격한 변화로 이어진다. 이에 따라 암호화폐를 투자대상 자산으로 고려할 때 암호화폐 종목들로 구성한 포트폴리오의 위험분산효과가 주식시장보다 상대적으로 높게 나타날 수 있지만, 그럼에도 분산되지 않고 남은 여전히 높은 위험을 감수해야 함을 시사한다.
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College of Public Policy > Economic Policy in Division of Economics and Statistics > 1. Journal Articles

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Kim, Dong Ju
College of Public Policy (Economic Policy in Division of Economics and Statistics)
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