유발요인에 따른 회계이익과 과세소득의 차이가 재무분석가 이익예측에 미치는 영향

Abstract

본 연구는 회계이익과 과세소득의 차이(Book－Tax Difference 이하 ‘BTD’)에 내재되어 있는 기업의 회계 및 세무정보가 재무분석가 이익예측 특성(예측보고서의 수와 예측분산성)에 미치는 영향을 분석한다. BTD는 경영자의 재량적인 회계처리로 인한 회계요소와 적극적 조세전략 등 세무요소로 유발될 수 있다. 선행연구는 BTD가 이익조정의 대용치로 이용가능하며(Mills and Newberry 2001), 이익지속성(Hanlon 2005) 및 미래 이익성장성 (Lev and Nissim 2004)에 관한 정보를 담고 있다는 실증결과를 제시하고 있으며 BTD를 유발하는 조세전략 또한 기업가치에 영향을 미친다는 결과를 제시하고 있다(Wang 2010). 이러한 선행연구의 결과는 기업의 미래이익을 예측함에 있어 BTD가 시장참여자에게 유용한 정보를 제공할 수 있음을 나타낸다. 본 연구는 기업의 이익예측을 위해 재무분석가가 BTD를 활용하는지 분석한 선행연구를 확장하여 기업의 감사보고서를 통해 공시되는 공적정보인 BTD를 Desai and Dharmapala(2006)가 제시한 방법에 따라 회계요소와 세무요소로 구분하고 BTD 유발요인에 따른 기업의 재무 및 세무관련 정보에 대한 재무분석가의 활용도를 실증분석 한다. 2001년에서 2010년까지 재무분석가 예측이 있는 유가증권상장기업 2,185개의 표본을 대상으로 분석을 수행한 결과, 회계요인에 의한 BTD는 재무분석가 예측보고서의 수 및 예측분산성에 미치는 영향이 없으나 세무요인에 의한 BTD는 재무분석가의 예측보고서 수와 유의한 음(－)의 관계를, 예측분산성과는 유의한 양(＋)의 관계를 갖는 것으로 나타났다. 본 연구의 결과를 통해 정보해석능력이 우수한 재무분석가도 기업의 세무정보파악에 어려움을 겪고 있는 것으로 파악되며 이러한 원인은 세무정보에 대한 원천적인 정보 제공량이 낮고 정보의 제공형태도 정보이용자가 쉽게 활용하기에 적절하지 않아 정보이용자가 해석에 어려움을 겪고 있음을 시사한다. 따라서 정책당국은 기업의 세무관련 정보에 대한 전달 방법 개선 및 정보의 양을 증가시키는 등 정보이용자의 정보해석 편의를 도모하여야 할 것으로 판단된다.