개별재무제표 작성 방식에 따른 재무회계정보의 가치관련성 비교 : 별도재무제표와 지분법 적용 개별재무제표

Abstract

본 연구에서는 국내 주식시장에 상장된 지배기업을 대상으로 개별재무제표의 작성방식에 따른 재무회계정보의 가치관련성을 실증적으로 분석하였다. 과거 우리나라의 기업회계기준(이하 K-GAAP)에서는 개별재무제표에 계상된 종속․관계기업 투자주식에 대해 지분법을 적용하도록 규정하여 왔으나, 2011년 한국채택국제회계기준(이하 K-IFRS)이 전면적으로 도입됨에 따라 동 투자주식에 대한 회계처리가 원가법 또는 공정가치법을 적용하도록 변경되었다. 하지만, 최근 들어 일각에서는 개별재무제표 작성 방식 변경에 따른 회계처리지침의 미비, 관계법령 해석상의 문제 등을 이유로 지분법 적용 개별재무제표로의 회귀를 주장하고 있으며, 이에 따라 본 연구에서는 K-IFRS하에서의 별도재무제표(이하 별도재무제표)와 K-GAAP하에서의 지분법 적용 개별재무제표(이하 지분법 적용 개별재무제표) 중 어떠한 방식에 의해 작성된 개별재무제표가 주식시장 참가자에게 보다 유용한 정보를 제공해 주는지 여부를 가치관련성 측면에서 실증적으로 분석하였다. 2011년과 2012년 유가증권시장 또는 코스닥시장에 상장된 2,198 기업/연도 표본을 이용한 실증분석 결과, 별도재무제표와 지분법 적용 개별재무제표 모두 연결재무제표에 추가되는 증분적 가치관련성을 가지는 것으로 나타났으나, 연결재무제표와 별도재무제표의 조합은 연결재무제표와 지분법 적용 개별재무제표의 조합에 비해 보다 높은 수준의 결합 가치관련성을 가지는 것으로 나타났다. 결과적으로 별도재무제표는 연결재무제표에 누락된 새로운 가치관련 정보를 보다 많이 제공함으로써 지분법 적용 개별재무제표에 비해 상대적으로 높은 가치관련성을 가지며, 이는 별도재무제표가 지분법 적용 재무제표에 비해 주식시장 참여자에게 보다 유용한 가치관련 정보를 제공할 수 있음을 의미한다. 이상의 실증분석 결과는 K-IFRS 하에서의 연결재무제표 중심의 공시체제에서 실제로 공시된 재무회계정보를 대상으로 별도재무제표와 지분법 적용 개별재무제표 중 어떠한 재무제표가 보다 유용한 가치관련 정보를 제공하는지 여부를 분석한 국내 최초의 연구결과로서 지배기업의 개별재무제표 작성 방식으로 별도재무제표 방식을 채택한 금융당국의 결정에 대한 타당성을 입증하였다. 나아가, 일각의 요구에 따라 국제회계기준위원회가 지분법을 허용하는 별도재무제표 기준서의 개정을 검토하고 있는 현 상황에서 지배기업 개별재무제표 작성방식의 결정에 대한 시의적절한 방향성을 제시할 수 있다는 점에서도 주된 공헌점을 가질 수 있을 것으로 기대된다.