이해관계자경영의 실행 유형에 따른 노사관계 및 기업성과 차이 : 기업지배구조에 관한 이해관계자 관점을 중심으로

Abstract

본고에서는 기업지배구조에 관한 이해관계자 관점에 기반하여 이해관계자경영을 조작적으로 정의한 후에 그 실행유형과 노사관계 및 기업성과(ln인당 매출액)와의 관련성을 살펴보았다. 이해관계자경영은 주주이익 보호 수준과 이해관계자이익 보호 수준(종업원참여제도, 사회적 책임 활동수준)으로 나누어 측정하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 이해관계자경영의 실행유형을 군집분석을 통하여 유형화한 결과, 주주와 여타의 이해관계자들에 대한 이익 보호 수준이 상대적으로 모두 높은 유형의 기업군(고실행형)과 모두 낮은 유형의 기업군(저실행형)으로 비교적 뚜렷하게 구분되었다. 둘째, 이해관계자경영의 실행 유형별 노사관계와의 관계를 살펴본 결과, 고실행형에 속한 기업들의 노사관계분위기가 저실행형에 속한 기업들보다 좋은 것으로 나타났다. 셋째, 이해관계자경영을 측정한 시점을 기준으로 직전 2년 동안의 기업성과 평균을 통제하고 그로부터 1년 후의 기업성과에 미치는 한계효과(marginal effects)를 검증한 결과, 고실행형에 속한 기업들의 기업성과가 저실행형에 속한 기업들보다 우수한 것으로 나타났다. 본 연구의 주요 시사점을 제시한다면 다음과 같다. 첫째, 우리나라의 상장기업들은 주주이익보호 제도와 다른 이해관계자들에 대한 이익보호제도를 상호대립적인 시각에 근거하여 제도화하고 있지는 않은 것으로 판단된다. 즉, 이해관계자의 개념화 측면에서는 주주와 다른 이해관계자들을 구분하고 있을지는 모르나 실제적인 제도화 측면에서는 주주이익보호 제도와 이해관계자이익보호제도를 상호병행적으로 시행하고 있는 것으로 나타났다. 둘째, 좋은 노사관계분위기와 기업성과의향상이 이해관계자경영을 실행하는 데 있어서도 유리하게 작용할 것이므로 본 연구결과는 기업의 주요 이해관계자들의 균형적 이익 고려와 기업성과의 제고 간의 선순환 가능성을 제시해 주고 있다. 최근 들어 상장기업들을 중심으로 이해관계자경영이 중요시되고 있지만 이해관계자경영의 효과성은 주주와 여타의 이해관계자들에 대한 이익고려가 함께 수반되는 경우에 더욱 큰 성과 향상을 기대할 수 있을 것이다.